Денежные индикаторы

Все, что применимо в качестве средства обращения (обмена) товаров и услуг, это - деньги. В человеческой истории роль средства обращения играли такие предметы как китовый ус, круглые камни, гвозди, куски металла и даже рабы. В современной экономике в качестве денег используются наличные деньги (банкноты и монеты), чеки, государственные долговые обязательства и т.п. Все это называют денежной массой.

Следует отметить, что в разных странах подход к определению состава и объема денежной массы может быть различным. Как правило, экономисты используют для нее следующие определения:

М0 = наличные деньги в обращении;
М1 = М0 + чековые депозиты;
М2 = М1 + бесчековые сберегательные счета + депозитные счета денежного рынка + мелкие срочные депозиты (менее $100 тыс.) + взаимные фонды денежного рынка;
М3 = М2 + крупные срочные депозиты (свыше $100 тыс.).

Наличные средства и чековые депозиты, принадлежащие правительству, банкам или иным финансовым институтам, исключаются из М1 и других показателей денежной массы. Это нужно для исключения двойного счета. Например, 100 рублей, принадлежащие частному лицу, являются только 100 рублями денежного предложения (денежной массы). Но при внесении этих денег на счет в банке, те же самые 100 рублей участвуют в банковских операциях (расчетах) и учитываются повторно. Этот дублирующий учет и исключается.

Чаще всего, говоря о денежной массе, ссылаются на М1, т.к. ее определение охватывает лишь те компоненты, которые прямо и непосредственно используются в качестве денежного обращения. При этом денежная масса в виде наличности составляет лишь небольшую ее долю. В расчетах населения пластиковые карты постепенно вытесняют наличные денежные средства из реального обращения, на долю безналичных расчетов с помощью расчетных и текущих счетов и чеков - обязательств коммерческих банков и сберегательных учреждений - в развитых странах приходится до 90%.

М2 включает в себя помимо компонентов М1 высоколиквидные финансовые активы, которые хотя и не функционируют непосредственно как средство обращения, но при необходимости легко и без риска финансовых потерь могут быть обращены в наличность или чековые депозиты - компоненты М1, - например, краткосрочные государственные ценные бумаги, бесчековые сберегательные счета, срочные вклады.

М3 помимо компонентов М2 включает в себя также крупные срочные депозиты, которыми в форме депозитных сертификатов обычно владеют предпринимательские структуры, они при желании также могут быть обращены в чековые депозиты. У таких сертификатов существует свой рынок, и их можно продать в любой момент, хотя это и сопряжено с риском финансовых потерь. Иногда к категории М3 относят также еще менее ликвидные финансовые активы - государственные ценные бумаги, которые могут обращены в категорию М1. Определение М3 настолько всеохватно, что многие экономисты ставят под вопрос его полезность вообще.

В России, говоря о денежной массе, как правило, подразумевают выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, исключая остатки средств в кассах ЦБ РФ и остатки на корсчетах банков в ЦБ (М0), или объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации (М2), - в этот агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.

Остатки на корсчетах банков в ЦБ РФ - денежные средства российских банков, находящиеся на счетах Центрального Банка РФ, и представляющие собой обязательный резерв, размер которого устанавливается ЦБ пропорционально различным видам деятельности банков. Данные по остаткам на корсчетах публикуются Банком России ежедневно, и отражают абсолютное изменение по отношению к предыдущему дню.

Объем денежного предложения в стране влияет на уровень потребительского спроса, инвестиционную активность корпораций, а через них - на состояние экономики. Так, рост денежной массы, как правило, приводит к увеличению расходов потребителей и корпораций, а ее уменьшение - к их снижению, что соответственно стимулирует экономический рост или спад в стране. Однако непродуманная денежная политика государственных финансовых органов может привести к увеличению темпов инфляции. Так, в 90-х годах в России наблюдалась высокая инфляция, связанная в основном с активным наращиванием ЦБ денежной массы, что не соответствовало состоянию экономики страны.

В странах с развитой рыночной экономикой ЦБ влияет на уровень денежной массы, находящейся в обращении, путем установления новых ставок обязательных резервов для банков, изменения ставки рефинансирования и операций на открытом рынке (купля/ продажа государственных облигаций). В России контроль за величиной денежного предложения осуществляется в основном за счет интервенций ЦБ на валютном рынке и рынке государственных долговых обязательств, а также за счет выпуска или изъятия из обращения наличных денег. Такие инструменты кредитно-денежной политики, как ставка рефинансирования и норма резервирования, в России развиты слабо. Т.о. основной задачей Банка России является на данный момент создание действующей кредитно-денежной системы в стране.

Денежная масса в России

В 1996 году в России произошло значительное уменьшение денежной массы - она составляла менее 14% от ВВП против 18% в 1993 г. С 1997 г. началось ее плавное увеличение. В настоящее время денежная масса колеблется на уровне 15-16% от ВВП, что в несколько раз ниже, чем в странах с развитой рыночной экономикой, где она составляет 60-70% от ВВП. Это связано с низкой культурой расчетов между предприятиями, до сих пор использующих бартер и денежные суррогаты (векселя, зачеты и т.п.).